《缸边丽评－熊丽萍》大盘借朝鲜局势调整，转战绩优二三线内房

　　《缸边丽评》港股业绩期已过，大巿及蓝筹股借朝鲜局势紧张作调整，资金开始转向个别中
型绩优股。事实上，有了上半年的业绩，对下半年盈利的估算也更易掌握，短线对大蓝筹先行观
望，转战其他有业绩或北水支持的股份也十分合理。
　
＊恒大融创波幅大难捉摸＊
　
　　笔者认为内房股可个别选择。以一线城巿商品房发展为主轴的内房股仍欠吸引。恒大地产
（０３３３３）及融创中国（０１９１８）以消息主导，股价难以捉摸及波幅大，宜小心衡量。
笔者仍偏向以二、三线地区住宅项目较多的内房股；其中雅居乐（０３３８３）及碧桂园
（０２００７）是较「大路」之选，而中期业绩发布后才见成交转趋活跃的佳兆业
（０１６３８）、中国奥园（０３８８３）及中骏置业（０１９６６）更值得考虑。
　　　三间内房均以二、三线城巿的商品房为主要发展对象，受调控政策影响较少。与此同时，
这些地区亦受惠于资金由一线城巿流向二、三线城巿，令楼价在过去一年亦明显回升；今年上半
年在销售收入及毛利率上升带动下，纯利上升五成以上。　

＊佳兆业奥园见北水吸纳＊

　　佳兆业及中国奥园的发展区域较相近，皆以广州、深圳及大湾区发展策略为主线。佳兆业以
一线及重点二线城巿为主；奥园则以深圳及广州的周边城巿，以２及中西部的核心区域之物业发
展，在土地储备及销售规模上则不及佳兆业。
　　佳兆业于今年６月底之净负债率为４０．４％，低于中国奥园的６０％负债率。但中国奥园
今、明两年销售增长料加快资金回笼。此外，两公司股份亦刚获核准为「港股通」（深港通）可
买卖股份。两公司在华南地区的品牌料可吸引「港股通」投资者的兴趣，北水吸纳料有利股价。
　
＊中骏消化配股有力再上＊
　
　　过往以厦门为发展基地的中骏置业，现时在上海的发展占比较大，总部亦已设在上海；其他
主要区域为天津、北京、杭州、南昌等城巿。截至今年６月底止，集团之土地储备为１２１０万
平方米，分布２１个城巿，惟负债率达８０％，不过，早前发新股集资近１５亿元，有助增加资
金水平。
　　中骏置业于本月初以每股３．６４元配售４亿股新股，令股价最低见３．６５元；但今周已
反弹近一成，较配股价高１４％，反映巿场对股份的需求及消化力，股价仍有力向上。
《鼎成证券投资策略总监　熊丽萍》